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原标题:刘强东再卸任旗下13家公司高管 意欲淡化个人色彩??

四、个股分析碧水源(300070)环保行业水处理龙头公司是环保行业具有核心膜技术的水环境综合治理龙头企业。公司在2019年行业低迷的大环境下,深度调整经营架构和战略,处理存量的低效资产,收缩PPP投资项目,着力提升资产运营质量,现金流得到改善。中交集团在今年将公司并表后,双方协同效益将进一步加快显现。我们预计公司20-21年的盈利预测为16.7、22.0亿元,同比+20.1%、31.4%,在不考虑非公开摊薄的情况下,对应PE为21.6、16.4倍,维持买入评级。

风险提示。政策风险,资金面趋紧,疫情影响开工。

财政部已提前下达2020年新增地方政府债券18,480亿元指标,包括一般债券5,580亿元,专项债12,900亿元。截至3月20日,全国各地发行新增地方政府债券14,079亿元,占提前下达额度的76%。预计剩余部分也将于一季度发行完毕。在疫情的冲击下,专项债稳增长优势明显。财政部表示将继续指导地方加快地方政府债券发行的进度,同时按照资金、资源跟着项目走的原则,督促各地和项目单位加快新增债券的使用,及早形成实务工作量,尽快形成对经济的有效拉动。

博世科(300422)农村污水专家公司在原水环境和工业水治理的基础上,ag棋牌馆加码农村污水设备的生产和销售。公司拟非公开增发募集资金不超过7.1亿元,用于危废项目和环保产业园项目建设,增发完成将有力缓解公司的资金压力,降低资产负债率。公司当前在手订单丰富,看好公司设备订单的爆发。我们维持公司20-21年净利润预计分别为4.2、5.5亿元,对应PE为10、8倍,维持买入评级。

一、新基建提供发展新引擎专项债加杠杆,ag棋牌苹果版加码基建激发经济发展新潜力。作为一种公共建设投资新模式,专项债加码基建、补短板和加杠杆的优势明显。相比于城投债,专项债的政策支持力度更大,责任划分更明确,项目审批更严格而和基建项目的另一主要推进形式PPP项目相比,专项债的融资成本更低,筹资速度更快,更能有效拉动基建投资。但专项债和PPP并不矛盾。专项债侧重建设而PPP项目侧重与社会资本的运营,将两者有机结合,能够发挥协同效应,对各类基建项目的顺利落地大有裨益。

原标题:专项债助力基建 生态环保类占比大增

专项债助力基建 生态环保类占比大增

三、环境治理龙头喜迎发展新动力

京东“去刘强东”的进程仍在继续。ag棋牌游戏平台  近日,京东集团董事长兼CEO刘强东再卸任旗下13家公司高管,包括宿迁京东齐威企业管理有限公司、宿迁京东金翼企业管理有限公司及江苏大坤聚先信息技术有限公司等。  实际上,今年以来,刘强东已卸任46家企业,包括京东数科的运营主体京东数字科技控股有限公司的法定代表人和董事长,京东物流全资子公司、京东云计算全资子公司等运营主体的高管职位。  不过,一方面在卸任,另一方面,刘强东和妻子章泽天共同持股的江苏赛夫绿色食品发展有限公司在3天内成立了3家子公司。天眼查信息显示,该公司是一家专注于跨境快消品品牌股权投资的创业公司。江苏赛夫绿色食品发展有限公司股权结构图/图片编辑毕凤至  4月2日,21世纪经济报道记者查询天眼查数据发现,目前刘强东仍担任34家公司的法定代表人,其中26家已注销,在业公司包括北京京东世纪贸易有限公司、北京京东叁佰陆拾度电子商务有限公司等6家。此外,刘强东还担任231家公司高管。 退居幕后  早年,由于刘强东高达8成的投票权,刘强东缺席的董事会无权作出有执行力的决定,外界的印象也多停留在“京东是刘强东一个人的公司”。  京东年报显示,截至2019年2月28日,刘强东持有京东集团15.4%股权,为第二大股东,投票权为79%,腾讯旗下的黄河投资(Huang River Investment Limited)为第一大股东,投票权为4.5%;截至2017年同期,刘强东持有京东集团15.5%股权,拥有79.5%投票权;2016年同期,刘强东持有京东集团15.8%股权,投票权为80%。  至少从这三年财报而言,刘强东仍是京东的实际控制人。不过如今,种种迹象表明,刘强东正试图淡化其个人色彩。  早在2018年Q3财报说明会上,刘强东便表示,整个京东集团的管理团队已经成型且非常稳定,其个人的关注点主要放在战略、团队、文化和新业务上,“比较成熟的业务,我们的管理团队都可以处理好。”  而自去年年初开始,京东的“去刘强东化”已非常明显。2018年12月21日晚间,京东发布了新的组织架构调整,京东商城将以客户为中心划分为前中后台,所有相关业务部门负责人均向徐雷汇报,这也意味着徐雷成为新一任京东商城掌门人。  2019年年初的京东商城年会,作为历届年会主讲者的刘强东首次缺席,京东商城CEO徐雷主阵。之后,刘强东接连缺席众多重磅活动,甚至缺席了2019年的618年中购物节,这也是每年在京东店庆月举行的购物狂欢节。 成绩飙升  随着京东业务愈发成熟,曾经的“一把手”刘强东淡出台前,并不是一件坏事。  尽管没有刘强东坐镇,2019年京东“618”反而提交了一份相当出色的成绩单——总交易额高达2015亿元,比去年同期的1592亿元增长26.57%。  今年3月2日晚,京东正式对外发布了2019年第四季度及全年业绩报告,在美国通用会计准则(GAAP)与非美国通用会计准则(Non-GAAP)下,归属于普通股股东的净利润首次实现盈利,这也是京东上市以来首次录得正收益。  此次业绩发布,京东特别强调了新增用户数及下沉市场对增量的贡献。截至2019年12月31日,京东年度活跃购买人数达3.62亿,环比上季度末新增2760万人,增幅高达8.4%。其中,新增用户中超过70%的用户来自三至六线城市。  这一年,京东格外强调低线城市的增长,并于9月将旗下的“京东拼购”升级为“京喜”,10月31日,京喜正式接入微信一级入口,当日京喜平台共销售近6000万件商品。  此外,连续亏损了12年的京东物流,在2019年二季度实现了盈亏平衡。  在去年京东二季度财报公布后的电话会议上,刘强东表示,京东集团过去几年布局的很多业务都在走向盈亏平衡,京东物流接近盈亏平衡点。  去年,京东对物流业务进行了大刀阔斧的改革。除了将快递员公积金比例由12%调整为7%、取消快递员底薪模式并将揽件计入绩效,京东物流还向商家和个人开通了特瞬送同城服务,进一步优化了物流业务的营收。  而如今,在疫情期间,无论是京东物流还是京东零售集团,均收获各方口碑,一切在向更好的方向发展。或许对于刘强东而言,当前已是其功成身退的一个节点。

二、生态环保类占比远超去年2020年在疫情的冲击下,在线ag棋牌专项债稳增长优势明显。截至3月25日,已发行的专项债总额占政府提前下达的12,900亿额度的80%,其中85%的资金流向包括市政基建、产业园基建、轨道交通、生态环保在内的基础设施建设领域。据我们统计,截至2020年3月25日,全国已发行的环保专项债总额合计1,189亿元,是2019年总和的2.24倍(存在一些生态环保类专项债的募集资金不全用于生态环保项目,部分募集资金会用于社会事业、医疗卫生领域等等)。我们在年初预计2020年生态环保类专项债的发行额度将达1500亿,目前来看,总量显著大于年初的预计。同时环境保护专项债的平均债务年限也大幅延长至13年,较2019年的平均年限增长了32%。 目前2020年全国已发行的生态环保专项债中,水务板块、环境综合治理、生态修复领域是募集资金的重要投向领域。其中,水务领域的项目占60%左右。以广东为例,广东已发行专项债的募集资金主要用于污水收集系统升级项目和河道整治项目,其中深圳市的专项债有9只,占比56.25%。受到18、19年PPP项目融资难得影响,很多省市的水务类项目停滞不前,而污水供水项目有阶段性约束考核指标。因此,在2020年,各地政府的发行的生态环保类专项债纷纷适度向污水治理领域倾斜。另外,2020年1-2月约有600亿的专项债投向环境综合治理、生态修复领域。

为充分应对疫情冲击,我国政府积极推动新一轮基础建设布局。新基建能够有效助推产业升级,拉动有效投资,稳定经济增长。此外,污染防治攻坚战不断深入。2019年污染防治攻坚战取得关键进展,2020年要确保实现污染防治攻坚战阶段性目标,环保投资继续加大。长江和黄河大流域环境整治空间大,所需投资也大。

环境治理龙头企业及优质运营公司若能把握此次机遇,能够迎来新的业绩增长和成长动力。我们推荐碧水源、博世科、国祯环保、瀚蓝环境和上海环境五家优质标的。

2020年环保行业的一大主题是国企主导的大环境流域综合治理将全面展开,ag棋牌政府主动投资的引导、国企和社会资本的参与已经融资环境的改善将显著推动项目的落地。专项债是展开生态环境综合治理的重要杠杆,随着专项债发行量的增大和杠杆的加大,假设生态环保类专项债发行规模为1,500亿元,按15%的资本金比例,可撬动一万亿以的总投资额度。总体来说,我们预计制约环保行业过去两年的桎梏缓解,今年大环境综合整治将显著放量,带动相关环保公司业绩上行。

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